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21 世紀經濟報道記者 焦文娟 廣州報道
今日，吉利披露了私有化極氪最新進展。
公告稱，吉利控股集團宣布，吉利汽車控股有限公司（以下簡稱"吉利汽車"）與極氪智能科技有限公司（以下簡稱"極氪"）正式簽署合并協議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份。
與此同時，極氪股東可選擇以現金或置換吉利汽車股份作為對價。
吉利汽車在公告中再次溢價收購，相較于 5 月 7 日公告中發布的擬收購價約溢價了超 4%。具體來講，相較于擬收購價每股極氪股份 2.57 美元或每股美國存托股票 25.66 美元，吉利在最新協議中又提高了收購價——每股極氪股份 2.687 美元或每股極氪美國存托股份 26.87 美元，
私有化極氪后，吉利期待吃下協同效應帶來的增長紅利。今年上半年，吉利控股集團的新能源滲透率從去年的 39% 提升至 52%，總銷量距離"自主一哥"比亞迪縮小，僅差 21 萬輛左右。
李書福溢價收購極氪，好處遠不止此。市場認為，此次私有化極氪的時機非常巧妙，恰逢中概股回歸熱潮，中概股回流政策降低了退市阻力，同時此次交易或將為其他優質資產回歸提供借鑒。
此次合并預計將在 2025 年第四季度完成，屆時極氪將從紐約證券交易所退市。
收回極氪，吉利開價 172 億元
在吉利今日披露的公告中，吉利再次調高了實際收購價。
在 5 月 7 日披露的公告中，吉利開出的收購價是每股極氪股份 2.57 美元或每股美國存托股票 25.66 美元。按照當時的擬收購價 25.66 美元 / 股來計算，吉利收購極氪剩余 34.3% 的股份則需要花費約 23.99 億美元（折合人民幣約 172 億元）。?
而在最新的公告中，吉利汽車稱，對于極氪的股東，吉利還提供了現金置換或置換吉利汽車股份的選擇。
對于現金置換的股東，吉利此次開出的收購價已經提升至每股極氪股份 2.687 美元或每股極氪美國存托股份 26.87 美元現金，相較于 5 月 7 日公告中發布的擬收購價溢價了超 4%。如果排除私有化信息對股市信息的干擾，目前的收購價已經較 5 月 6 日極氪當時的收盤價（22.59 美元 / 股）溢價 18.9%。?
如果所有股東選擇現金置換，吉利汽車集團將需要花費 23.99 億美元（約合人民幣 171.99 億元），相較于擬收購價，吉利多花了不到 2 億美元。?
如果股東選擇置換吉利汽車股份，對吉利汽車來說將省下一大筆錢，畢竟吉利汽車賬上的現金總額或隱有壓力。根據吉利汽車的財報，截至 2025 年 3 月 31 日，吉利汽車賬上現金儲備為 352 億元人民幣，為比亞迪同期的三分之一左右，與去年四季度相比減少了約 78 億元。
對極氪股東來說，根據公告披露的信息，每股極氪（NYSE：ZK）股份可置換 1.23 股吉利汽車（0175.HK）股份，或每股極氪美國存托股份可置換 12.3 股吉利汽車股份。
無論怎么計算，目前吉利給出的收購價也是相當有誠意，吉利汽車要把極氪納入囊中的決心可見一斑。
（圖：吉利汽車公告）
吉利還在公告中指出，若未在 2025 年 12 月 31 日前完成，或股東會未通過，交易可能終止。但這個變數并不大，2010 年，吉利并購沃爾沃的案例堪稱經典的"蛇吞象"。
不過，今年一季度，極氪依舊虧損了 7.63 億元，同比減少 60.2%，若合并落地，極氪仍需要靠吉利輸血，才能加速盈利。
持股極氪約 76%，李書福是最大股東
公告中，吉利還披露了目前極氪的核心股東背景，并且精確到個人信托架構，包括李書福、桂生悅、安聰慧、淦家閱等吉利系高管在內的高層都是極氪的核心股東。?
前三大股東分別為：李書福通過 GAGK 和 GHGK 持股極氪，Wind 數據顯示，目前李書福個人持股約 76.75%；安聰慧通過 ACH Technology 持股極氪約 2.7% 左右的股份；??桂生悅則通過 GSY Technology 持股極氪 ...... 吉利通過列出所有高管持股，暗示私有化阻力極小，只不過將原屬于吉利體系內的資產納入吉利。?
從合規程序上來說，吉利還在為此次私有化規避可能的監管風險。根據港股交易規則，吉利汽車從特定股東手中收購極氪股份時，因上述股東與吉利存在"關聯關系"，這些"關聯交易"必須經獨立股東批準。
接近吉利的知情人士向《21 汽車 · 一見 Auto》分析，此次私有化對吉利和極氪股東雙方都是"雙贏選擇"。
一方面，極氪股東能借此獲得流動性選擇權，即置換現金或吉利汽車股份，若置換成吉利汽車股份，原極氪股東也能分享整合后吉利汽車的增長紅利；另一方面，吉利汽車股東能夠分享極氪汽車資產以及整合帶來的紅利。
于吉利汽車本身而言，極氪私有化完成后，吉利汽車從大股東邁向全資控股，在資本市場關系更加明晰。在企業經營內部，吉利與極氪將繼續推進內部整合，包括人事變動、組織架構變動等一系列事宜。
角逐"一哥之戰"，誰能笑到最后？
從去年 10 月開始，吉利控股內部的整合步伐大步邁進，私有化極氪是吉利發展史上堪當濃墨重彩的一筆。
通過整合，李書福的愿景是"希望把吉利的競爭力和戰斗力提升到一個新的階段。"
如今，整合已初見成效。7 月 14 日，吉利控股公布了最新銷量數據，2025 年上半年，吉利控股集團總銷量 193.2 萬輛，同比增長 30%；其中新能源銷量 100.1 萬輛，同比增長 73%，新能源滲透率已經達到 52%。
具體來說，吉利汽車控股有限公司（0175.HK ) 上半年銷量達 140.9 萬輛，同比增長 47%，新能源（含吉利、領克、極氪）總銷量 72.5 萬輛，同比增長 126%，新能源滲透率也達到了 51.4%。
在上半年的銷量排行中，吉利控股的銷量僅次于比亞迪（214.6 萬輛）和上汽集團（205.3 萬輛），距離"自主一哥"比亞迪僅差 21 萬輛左右。吉利還將銷量目標從原來的 271 萬輛增至 300 萬輛。
2017 年，吉利超越長城，以 124.7 萬輛銷量成績拿下當年的"自主一哥"。如今，吉利要把"自主一哥"的名頭搶回來，私有化極氪是不可或缺的一步。
隨著吉利汽車的進一步擴容，吉利體系內的產品線將進一步明晰。據此前信息，兩大集團合并后，吉利汽車的四大乘用車品牌也逐步成形：
極氪定位為全球豪華科技品牌，主打豪華、極致、科技；
領克定位為全球新能源高端品牌，主打潮流、運動、個性；
吉利銀河定位主流新能源品牌，主打高價值；
中國星定位主流燃油品牌，主打節能化、智能化
整合帶來的協同效應也將使吉利受益。極氪科技集團 CEO 安聰慧此前曾公開表示："品牌整合不僅能夠更好的鏈接用戶，更是為了協同車型的規劃技術路線，優化產業鏈布局，不斷降本增效來提升企業的競爭意識。"
在今年 5 月的吉利一季度財報業績會上，現吉利控股集團 CEO 李東輝表示，吉利合并極氪后，經吉利內部測算，研發環節每年可節省數十億元；聯合采購方面，去年已在原預算基礎上額外節省幾十億元。此外，在制造、人力、財務、法務等管理部門的協同中，預計管理費用和營銷費用將有所降低。?
厘清完資源內耗、產品打架問題后，借助"一個吉利"的助力，如今的吉利已站在新一輪競爭周期的起跑線上。
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